日前龍昌國際以折讓31%配售20億股新股，共集資4億元，海爾將斥資2.78億元認購13.9億股，并持有龍昌擴大后股本25.47%，成為龍昌國際第二大股東，龍昌聯手海爾電器實施戰略轉型。
2010年7月，龍昌國際計劃引入海南航空飛機租賃的業務，但有關收購最終告吹，令龍昌國際的轉型蒙上一層陰影。
而此次交易同樣讓業界疑惑的是，龍昌國際以玩具為主業，而海爾是電器龍頭，二者似乎并無多少產業交集。不過，龍昌國際董事局主席梁麟之子，龍昌國際聯席董事梁毓雄向本報記者表示，龍昌國際的科技玩具本身就具備電子產業元素，與海爾電器未必完全無關，雙方將可能在玩具和電器之間的新領域進行業務合作，“最終由市場決定。”梁毓雄強調。
英大證券有限責任公司研究所所長李大霄認為，海爾與龍昌國際其實在產業的內在邏輯上有一定的關聯，但雙方的產品目前沒有交集。此次雙方合作，并非是單純的財務合作，雙方未來應該將在品牌業務、新項目等方面有更多作為。
海爾持股量直逼梁麟家族
龍昌國際1997年在香港交易所上市，目前已形成以香港為總部，東莞等地為主要生產基地的集團公司，其主要業務為玩具生產和銷售。
但龍昌國際并不滿足固守于玩具產業。早在2010年7月，海南航空計劃把從事飛機租賃的香港國際航空租賃公司和持有澳洲飛機租賃公司Allco的海航香港售予龍昌國際，但有關收購最終告吹。這令龍昌國際的轉型蒙上一層陰影。
不過近日，龍昌國際再度跨界聯姻。根據龍昌國際日前的公布，該公司透過睿智金融配售20億股新股，每股作價0.2元，較市價大幅折讓31.0%，集資4億元。上述20億股新股當中，有6.1億股配予不少于6名投資者、涉及資金1.22億元；余下13.9億股新股配予海爾集團旗下海爾電器第二控股，涉及資金2.78億元。
公開資料顯示，龍昌國際現時發行股數34.577億股，由主席梁麟及其家族持股43.35%（14.99億股）。經此變動后，該公司發行股數擴增至54.577億股，梁氏家族持股權攤薄至27.47%，而海爾電器持有25.47%為第二大股東。屆時，龍昌國際大股東梁麟及其家族的持股量將與海爾電器相當，持股比例只較海爾多出2%。
聯姻海爾欲掘金新產業
對于此次交易，與當年和海航的合作一樣，外界紛紛感到疑惑。畢竟，龍昌國際的主營業務一直是玩具制造和銷售；而海爾電器則主要在家電領域。從表面上看，龍昌和海爾根本就沒有多少交集。
龍昌國際在接受媒體采訪時也表示，引入海爾作為戰略投資者，將可借鑒海爾集團的成功經驗，尤其是在建立全球知名品牌、高效生產管理以及全球分銷渠道方面，從而改善業務策略，以應對近幾年由于北美與歐洲市場不明朗及需求減弱，造成的玩具制造業激烈競爭。
梁毓雄則更進一步地對本報記者表示，龍昌國際的科技玩具本身就具備電子產業元素，與海爾電器未必完全無關，雙方將可能在玩具和電器之間的新領域進行業務合作�！褒埐秃柖际枪I龍頭企業，雙方將具體合作什么新的業務，你只要看看海爾電器的業務走向就知道�！绷贺剐壅f。
英大證券有限責任公司研究所所長李大霄認為，海爾與龍昌其實在產業的內在邏輯上有一定的關聯，但雙方的產品目前沒有交集�！按舜坞p方合作，我認為并非是單純的財務合作，雙方未來應該將在品牌業務、新項目等方面有更多作為�！�
不過，龍昌國際執行董事王子安在回復查詢時強調，海爾電器第二控股以投資公司方式落實入股交易后，他們之間還未正式確定將來如何發展，一切待通過香港聯交所及證監會所需程序再作別論。
企業檔案
龍昌國際：創辦于1963年，創辦人是梁麟先生，在發展的40多年歷程中，逐漸成為全球許多著名品牌玩具及消費品的生產商，并成為在海內外享有較高美譽的大型國際化企業集團。由1980年開始生產單一玩具發展到現在的多元化娛樂產品，龍昌產品現已出口到世界100多個國家和地區。
龍昌國際轉型路徑
2008年金融危機呼嘯而來，以合俊玩具為代表的東莞玩具業遭遇沉重打擊。此后，合俊玩具、素藝玩具、冠越玩具等玩具巨頭紛紛退出歷史舞臺，而主要生產基地位于常平的龍昌玩具則隨著全球經濟形勢起伏而謀求轉型以求生存。
“我們將積極選擇性物色所有之合并、收購和分散投資機會，降低對制造業務收入的依賴，尋找新業務來源�！饼埐龂H在2011年年報中明確地表示。
近年來，龍昌國際探索跨界聯姻、剝離制造環節、進軍房地產領域等多元轉型路徑，試圖擺脫對制造業的過分依賴。
變身品牌運營商
龍昌國際的轉型首先是從制造領域開始。
2011年3月，龍昌國際發布一則公告，聲明將變身品牌運營商，將作價1800萬港元向關聯方出售控制東莞制造工廠的公司——LC（BVI），制造業務將轉向印尼工廠。被出售后的東莞工廠，仍將專注玩具和模具領域，主要生產工藝和技術更為復雜的產品。
值得關注的是，買家BriskMarkHoldingsLimited恰好是龍昌國際的關聯方，由梁毓偉和梁鐘銘分別持股70%、30%。梁毓偉是龍昌國際董事長梁麟之子，梁鐘銘則是梁麟的胞弟。
對此，正略鈞策高級顧問梁超認為“這有點從左手換右手的味道”。梁超分析說，如果從龍昌國際的層面看，這是一次轉移和拋掉不良資產的過程；而如果從龍昌國際的整體看，這是公司內部的一次分工調整。但不論怎樣，龍昌國際確實是已經邁出了“去制造化”的第一步，并更專注于設計、開發、銷售及推廣其自有產品品牌，逐步定位為自有品牌制造運營商，減少對原制造業務的依賴。
多元化產業格局
而與海航的合作，拉開了龍昌國際跨界轉型的序幕。
2010年7月，龍昌國際計劃引入海南航空飛機租賃的業務。當時龍昌希望通過收購，取得從事飛機租賃業務的目標公司的全部股權，為集團進軍內地飛機租賃領域提供強大的支持。
但有關收購最終告吹，令龍昌國際的跨界轉型出現波折。
但龍昌國際并沒就此停止步伐。2011年底，業界傳出龍昌國際加速進軍房地產市場。此事最終得到了印證。市規劃局的公開資料顯示，位于常平的高達150米的翔龍天地廣場項目由中佳房地產報規。而中佳房地產的聯系人為龍昌國際董事局主席梁麟。
此次龍昌聯姻海爾，更在多元化路徑上在進一步。如果正如業界所預測那樣，雙方在高端電子領域發展新的業務，則將意味著龍昌國際從最初的玩具代工成功進入新興戰略產業，并形成多元化的產業格局。
（編輯：七寶）