近日蒙牛并購雅士利造成了乳品行業的動蕩，有許多的企業對蒙牛的并購行動表示看好，而且蒙牛似乎已經獲得了中央的扶持，發展前景一片大好。

法巴指，蒙牛受惠近期收購現代牧業(01117)及雅士利(01230)帶來的盈利貢獻，調升2014年每股盈利預測2.5%，但預期由于負債提高，加上業務增長放緩，部分貢獻則會有所抵銷。

料中央扶持成龍頭

該行認為，蒙牛的收購仍存不明朗因素，令風險增加，包括收購帶來的借貸規模、利率、最后于雅士利的持股結構，均會影響蒙牛的利潤，更會令該行評估公司實際盈利預測有明顯不同。

法巴預料，蒙牛在全購雅士利的交易中，涉資65億元人民幣，持股65%，因據蒙牛管理層表示，雅士利大股東張氏國際會持有10%，為期三年，故其余65%將由蒙牛持有。

不過，法巴相信蒙牛獲中央政府扶持成為行業領袖，故調升其目標價，由26.9元上調8.92%，至29.3元，相當于2014年預測市盈率20倍。